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第2章 新基民必须掌握买基金的方法（第1页）

、怎样读懂基金招募说明书

买东西应当买得明明白白，买基金也是如此。

在购买基金之前，一项非常必要的功课就是阅读基金招募说明书。

理由很简单，基金招募说明书是基金最重要、最基本的信息披露文件，有助于投资者充分了解将要买入的基金。

《招募说明书》既是基金公司重要的产品宣传文件，也是投资者了解新基金的重要工具。

不过，它不是我们在银行柜台上常见的基金“三折页”

，而是一份相对专业和标准的基金说明书，有着标准的格式。

《招募说明书》一般可以分为三部分，首先要标明基金名称、基金管理人（即基金公司）的介绍和基金托管银行介绍，以及相关销售机构联系方式等内容，投资者可以从中了解基金公司的实力和销售服务能力。

第二部分相对重要一些，即基金名称、基金类型和基金的认购（申购）方式以及认购费率，以及基金的管理、托管费用，这主要关系到投资者的投资成本，不可不察。

但一般而言，这些成本不轻易打折，留给投资者操作的余地不大。

第三部分是最为重要的基金投资方向、投资策略、资产配置和业绩比较标准。

不过，基金招募说明书一般都洋洋万言，究竟该怎样阅读才好呢？下面就教你五招看基金招募说明书的方法：

一看基金管理人。

要细看说明书中对基金管理公司和公司高管的情况介绍，以及拟任基金经理的专业背景和从业经验的介绍。

优质专业的基金管理公司和投资研究团队是基金投资得以良好运作的保障。

二看过往业绩。

以往业绩可以在一定程度上反映出基金业绩的持续性和稳定性。

开放式基金每6个月会更新招募说明书，其中投资业绩部分值得投资者好好分析比较一下。

三看风险。

这其实是对投资者来说最为关键的部分之一。

招募说明书中会详细说明基金投资的潜在风险，一般会从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面来作说明。

只有明了风险，投资才能更加理性。

四看投资策略。

投资策略是基金实现投资目标的具体计划，描述基金将如何选择以及在股票、债券和其他金融工具与产品之间进行配置。

目前大多数基金均对投资组合中各类资产的配置比例作出了明确限定，这和基金投资风险是直接相关的。

五看费用。

基金涉及的费用主要有认购申购费、赎回费、管理费和托管费等。

这些在招募说明书中都会详细列明，投资者可据此比较各只基金的费率水平。

实例解析

我们以2004年发行的几只基金为例，介绍一下具体的分析过程。

当时市场明显处于单边下跌的过程中，这几只基金均属于逆市发行，所以，必须明确了解《招募说明书》中描述的基金特性。

投资者马先生先后考察了市场上发行的一些基金，考察结果如下：

A基金，《招募说明书》中写明投资方式为被动投资，跟踪某大盘股票指数，根据以上分析，此基金为股票型指数投资基金，不适合中短期投资，更加不适于熊市投资，所以不予考虑。

B基金名为XX动态精选，从名字就可以看出是主动投资基金，而且偏向成长型的股票基金，《招募说明书》写明为“本基金采用自上而下的投资策略，即首先根据国家政策、国内外经济形势以及各产业的生命周期，编制行业景气度指标体系，对各主要行业投资价值进行优先排序，确定各行业的投资比重”

，投资股票为50只精选股票，而实际这些股票大多是蓝筹股，根据已知条件，此基金为大中盘成长型主动投资股票基金，自上而下选股，两点都不适合当时的熊市市场，也不应考虑。

C基金的情况与上两个不同，《招募说明书》中明确表明“致力于研究全球经济和行业发展的趋势，紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题，努力为投资者实现基金资产中、长期资本增值的目标，追求稳定的、优于业绩基准的回报。”

这种概念基本属于成长型理念，投资策略则是混合的，“采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定性与定量分析贯穿于主题精选、公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管理的全过程之中。”

此基金的投资策略相对比较灵活，但致力于跟踪中国经济发展的成长股票基金在当时熊市条件下较难获得正收益，综合评价认为此基金长期表现会不错，但短期实在不宜介入。

D基金为XX价值基金，《招募说明书》中表明此基金为“价值型基金，主要投资于内在价值被低估的上市公司的股票”

，与C基金类似，“在大类资产配置和行业配置层面，遵循自上而下的积极策略，个股选择层面，遵循自下而上的积极策略”

，总体而言，价值型基金在下跌市场中的风险不会很大，且引起反弹的往往是一些价值型股票，所以，总体值得试探性投资。