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34 图穷匕见（第1页）

林义龙到燕京并没有住宾馆，而是在许振坤家里过夜的。

两人晚上去了许振坤家楼下的网吧，重温了在儿时在网吧打《三角洲》时那种感觉——虽然，两人打得游戏变成了求生之路。

第二天，林义龙搞来了一套非常廉价的西装，前往许振坤就职的银行。

“这位是林律师，我请来的外部专家顾问。”

许振坤这样向自己的两个助手引荐林义龙，“因为这次谈判很重要，我们必须要一个外部的专家意见进行参考。”

许振坤的两个助手分别跟林义龙握手，虽然这身西装让两人稍有微词，但林义龙毕竟还是自己上司所“钦定”

的律师。

四人坐在会议室里，等了两分钟。

随后，那个从许振坤手里抢女友的煤二代出现，同时跟着一男一女。

几个人随后相互介绍姓名和职位，分别坐在会议桌两侧。

能在证券交易所上市的流通债券是良莠不齐的。

因为公司债债券并不能实现刚性兑付，仍然存在风险。

受限于发行时和交易时的情况，自然有投资者挣钱和赔钱。

可就算信用评级跌到了垃圾级，就算存在到期极大可能无法偿还本金的情况，在某些人看来仍然有利可图。

比如类似许振坤买入的这家公司所发行的两个公司债，票面价值都是100元：既然煤炭采掘和炼化已经开始萎靡，之前的个人投资者和机构投资者纷纷选择出售自己持有的债券，债券的价格被各种抛售拉到了非常低，甚至可以低过担保的抵押品的市场价值。

当利息可能发生逾期支付的情况下，债务人当然担心自己的抵押品，而债权人更关注债权能不能按时得到履行，两者进行面对面会谈就很有意义了。

“仇人见面，分外眼红”

大概指的就是现在的情况谈判桌上的情形：两边的首席谈判代表的脸色都不太好，毕竟两个人已经是老相识了。

许振坤看了看自己这方坐在末尾的林义龙。

“我方华雁银行投资银行部已经占有贵方内蒙乌德股份有限公司所发行的15乌德投共计六百五十万三千五百零四份，票面价值为六亿五千零三十五万零四百元“林义龙自然留意到了好友的目光，照本宣科地大声朗读了报告书所承载的具体情况，“按照季度付息的原则，截止到2012年七月四日，贵公司本期应付到期利息为一千一百二十万“

“请不用继续朗读了，我们桌上的报告内容很完善。”

“煤二代”

的助手终于开口说话了，“我方现在的情况，没有办法在后天，也就是七月四日向贵方履行债券所刊载的利息项目，我们就是以此为目的希望与贵方进行诚意的谈判。”

“请允许我读完。”

林义龙反驳道，“我所在受委托之后的调查中发现，贵方所提供的担保房产的三十八项各式抵押权中，有三十二项已经设置了二次抵押权，抵押权人为燕京路特斯融投公司。”

听到自己公司买入的债券被二次抵押，许振坤的两个助手脸色变得严肃了起来，刚开始的商业笑容已经挂不住了。

“以此为出发点，我行认为，贵公司已经不仅无法在当期履行债券所登载的债务利息给付义务，也无法在债券承兑期履行主给付义务。

希望贵公司能在此给与此问题的解释。”

林义龙把自己面前的报告读完，重新靠在了椅背上。

公司债券的担保物权完完全全是一个玄学，因为虽然公司在发行债务的时候存在着这么一个债权管理人（2015年以后叫债权受托人），十分尴尬的现实却是这个债权管理人是由公司债券的发行人聘请的，而且很大一部分需要仰仗公司债券发行人，也就是债主的意志；这个债权管理人管理的财富因为不属于自己的，也很少直接参与债务公司的经营事务，除了工资和最低限度的合规，管理人通常并不在乎债券持有人的死活——尤其是公募债券。

倘若债务公司要进行再次贷款融资，并且拿担保债券给付的抵押权进行担保，管理人也只能说“yes”

。

所以往往到最后，公司债一旦无法付讫，公司公募债券的持有者什么也拿不到。

这也是为什么即便有公司律师和常设法律顾问以外，很多金融机构还是需要非常多的外部资源参与公司法律和调查事务的原因之一。

类似华雁银行这样的投资银行，或者类似的私募的管理基金倘若入局完全是另外一回事。

有一些可能是通过债权管理人掌握公司经营状况，进行注资并盈利，也有一种可能只是为了破产过程中的营利。